哈萨克斯坦经济的优势和缺点是什么？你们都了解过吗

阅读：(100) 2024-07-19 12:01:29

新冠病毒危机已成为对所有国家经济最强大的压力测试之一。边界的关闭，对商业活动的限制以及其他检疫措施导致失业人数增加，家庭收入下降以及经济增长放缓。所有这些，包括严格的封锁，都影响了国家的主权评级。具有主权评级类似于哈萨克斯坦的石油输出国的信用状况在何种程度上恶化了？

自今年年初以来，惠誉评级已将36个主权评级下调。44个地区的看法为“负面”。无论从绝对值还是在评级组合中的份额（37％）来看，这都是创纪录的数字。标普全球评级将主权评级下调至19，并将负面展望定为31。

表1列出了大流行前得分与哈萨克斯坦相似的石油输出国的信用等级。俄罗斯和哈萨克斯坦的主权评级得以维持，主要是因为政府债务水平低，重要的主权资产以及遵守通胀目标政策。俄罗斯和哈萨克斯坦的公共债务与GDP的比率分别仍然是排名最低的国家之一。

由于油价下跌和COVID-19大流行对阿塞拜疆外部储备造成的双重冲击的影响，惠誉评级已将其对阿塞拜疆的前景从稳定调整为负面。标普全球评级和惠誉评级将哥伦比亚的前景下调至负面，原因是该国未来18个月的财务和外部指标不断恶化的风险，GDP增长前景以及哥伦比亚外部流动性的风险。反过来，由于预期经济增长显着放缓，石油收入低以及比索贬值和大量公共债务，墨西哥的主权评级被三个机构下调。

2020年8月21日，国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）确认哈萨克斯坦的主权信用等级为“ BBB”，前景也保持“稳定”。该机构“预测该国的经济增长将在2021年恢复到5％。惠誉国际评级还注意到强劲的财政和外部资产负债表，这得益于累积的石油预算收入。

该机构的分析师认为，汇率的灵活性是有助于改善经济状况的重要因素。他们认为，国家银行实施的浮动汇率政策使其有可能吸收大流行造成的冲击。

报告称，政府的反危机措施已部分抵消了对经济增长的负面影响。同时，根据评级机构的预测，油价下跌可能会对油气行业的短期投资产生负面影响。

尽管分析人士预计，在当前经济不景气的情况下，银行资产的质量将下降，但他们指出，在问题银行解决并进行了数年重组（包括最近完成AQR和采取纠正措施）之后，哈萨克斯坦银行进入危机的势头更强。

同样重要的是，在建立政府的主权评级模型时，惠誉特别强调环境，社会和治理（ESG）方面的考虑。该模型基于世界银行的世界治理指标（WGI），该指标评估了政府的透明度和责任制，法治，腐败控制，政治稳定，政府绩效以及监管环境的质量。根据世界银行的最新报告，到2019年底，哈萨克斯坦大大改善了所有公共行政效率指标，但国家机构的“透明度和问责制”指标除外。在过去一年中，哈萨克斯坦在“控制腐败”方面上升了7个百分点（从36％上升到43％），

国际评级机构穆迪投资者服务公司（Moody's Investor Service）于2020年8月20日发布了有关哈萨克斯坦的最新信用意见。

穆迪投资者服务专家强调，乐观的前景反映了他们的评估，即哈萨克斯坦在石油和非石油行业的强劲中期增长前景的支持下，哈萨克斯坦的经济弹性正在改善。

穆迪投资者服务公司（Moody's Investor Service）表示，相对较高的收入水平以及宏观经济政策有效性的不断提高是维持该国经济稳定的关键因素。

应当指出，进一步的经济改革的实施，加上对预算缓冲的有效管理，可能会改善哈萨克斯坦的未来信贷表现。同时，分析人士指出，经济多样化不足，银行业持续脆弱，以及该国经济对石油业的依赖。

从中期来看，机构分析师预计经济增长将在2021年恢复到3％，这表明经济活动将在未来几个季度恢复正常。

国际评级机构标准普尔全球评级（S＆P Global Ratings）指出，在2008-2019年期间，即在当前冠状病毒大流行危机爆发之前，世界主权国家的平均评级有所下降。因此，与2008年的指标相比，到2019年底，各国的平均主权评级比以GDP加权的世界平均评级低1个等级（图4）。同时，哈萨克斯坦设法在2008-2019年期间将评级保持为“ BBB-”。

2020年9月4日，标准普尔全球评级将哈萨克斯坦的主权信用评级维持在“ BBB-”，展望为“稳定”。

标普全球评级预计哈萨克斯坦的财政和外部表现在未来两年将保持强劲。该机构预测，随着石油产量的增加和石油价格的上涨以及非石油部门的复苏，2021年经济增长将出现温和复苏。

根据标普全球评级，哈萨克斯坦的汇率具有一定的灵活性，将有助于减轻外部压力。考虑到通向通胀目标制的进展，预期的财政整顿和较高的油价，标普全球评级认为，通货膨胀率将在未来放缓。同时，分析人士指出，哈萨克斯坦经济继续依赖石油价格的急剧下跌和银行体系的相对薄弱的发展。

专家认为，政府和国家银行减少危机负面影响的措施将抑制经济放缓，并有助于其进一步增长。此外，为了降低通货膨胀风险和保护坚挺资产，国家银行于2020年3月将基准利率提高了2.75％，达到12％。后来，为了支持经济增长，该比率在4月份降至9.5％，在今年7月降至9％。国家银行奉行的货币政策已显示出其弹性，并使其能够迅速应对外部冲击并限制其对国家经济影响的扩散。